На пензенском заводе «Мизотти» обсудили экономику будущего

Бурный рост промышленности в ПФО, повышенная потребность в инвестициях, конкуренция за кадры и политика Банка России. Эти и другие вопросы стали ключевыми на всероссийской конференции «Пенза 2023. Точка кратного роста», которая состоялась на базе машиностроительного завода «Моторные технологии - Мизотти». Участниками стали руководители и собственники ведущих предприятий региона, резиденты «ОПОРЫ РОССИИ».

«Мизотти во второй раз принимает конференцию такого уровня. Эксперты, доклады которых прозвучат в ее рамках, оказывают непосредственное влияние на кредитно-финансовую политику РФ», - сказала основатель завода Ольга Изранова.

В отдельном блоке конференции участники получили возможность обсудить денежно-кредитную политику с представителями финансового мегарегулятора – Банка России.

Как повлиять на решения регулятора

Шанс повлиять на решения Банка России появился и у гостей события. Представители регулятора – заместитель директора Департамента денежно-кредитной политики Банка России Михаил Белов и заместитель начальника Волго-Вятского ГУ Банка России Екатерина Богопольская предложили предприятиям участвовать в регулярных опросах регулятора. Результаты этого мониторинга предприятий учитываются Советом директоров Банка России при принятии решений по ключевой ставке.

Доклад Михаила Белова расставил все точки над «i». Стало понятно, оправдана ли жесткая денежно-кредитная политика в нынешних условиях, почему решения регулятора влияют на экономику с временным лагом и чего ожидать рынку в ближайшие полгода.

Потребность в инвестициях на фоне роста «ключа»

Как отметил замминистра экономики Пензенской области Михаил Антонов, промышленность Пензенской области переживает бурный рост. Екатерина Богопольская дополнила: эти же процессы происходят в других регионах ПФО. Индекс промышленного производства в Поволжье бьет рекорды.

И это на фоне беспрецедентных санкций. Банк России выступает за сбалансированный рост, тем временем рынок демонстрирует признаки перегрева. Это значит, что сейчас экономика растет темпами больше ее потенциала. Повышение ключевой ставки – способ охладить спрос и в потребительской, и в инвестиционной сфере.

«Укол заморозки» действует не сразу. Меры, принятые регулятором, в полной мере сказываются спустя несколько месяцев, но они действенные. Свидетельством того, что кредиты для бизнеса остаются доступными является спрос на них. Да, после повышения ключевой ставки выдача немного снизилась, но в целом предприниматели готовы брать займы с плавающей ставкой, понимая, что в перспективе нескольких лет она неминуемо снизится. Однако в ближайшее время этого ожидать не стоит.

Что будет с курсом доллара

Еще одной живой темой стал курс доллара. Тут все просто: сейчас курсовая динамика прежде всего зависит от торговых потоков. То есть сколько валюты пришло за экспорт, сколько ушло за импорт. Курс рубля c конца 2014 года устанавливается на организованных торгах (на бирже). Тем не менее, регулятор оставил за собой право вмешиваться в рыночное ценообразование курса национальной валюты. Это происходит только при возникновении угроз для финансовой стабильности в стране. Пока ситуация таковой не является. Меры ЦБ (повышение ключевой ставки) и Правительства действуют: курс пошел вниз.

Малый бизнес - большие инвестиции

Общий вывод: кредитные средства для бизнеса довольно дороги. Как альтернативу все больше представителей МСП рассматривают выпуск облигаций. Если упрощенно объяснить механизм, то это фактически тот же заем, однако без вмешательства в управление предприятием, без участия в структуре собственности. Средства эмиссии – это на данный момент оптимальный способ получить ресурс для реализации инвестиционных проектов для МСП. Условия, которые предлагают банки, зачастую оказываются менее выгодными.

Облигации – это выгодно

Своим опытом выпуска облигаций поделился завод «Мизотти», который в свое время стал первым производственным предприятием МСП, сделавшим эмиссию.

«Уже четвертый год «Моторные технологии» работают на фондовом рынке, три раза мы выпустили облигации, два выпуска уже погашены на общую сумму 110 000 000 рублей. Это позволило в три раза увеличить производство, открыть новое направление. В начале нынешнего года мы готовим новую эмиссию», – сказала замдиректора «Мизотти» Наталья Спирина.

Аналогичное мнение выразил Алексей Садчиков, гендиректор ООО «Аквалон-Лизинг». Организация давно и эффективно использует инструмент облигаций и щедро делится опытом с коллегами.

«Физики» правят бал на рынке облигаций

Тему облигаций со стороны биржи раскрыл Анатолий Назарук, руководитель направления по работе с эмитентами и сопровождению национальных проектов, ПАО «Московская биржа»:    

«Вторую половину года  облигационный рынок адаптируется под повышение ключевой ставки, но, тем не менее, первую половину года эмитенты размещались активно, и, несмотря на повышение ключевой ставки, эмитенты к нам обращаются, у нас традиционный сезонный наплыв. Что касается итогов за 11 месяцев, могу сказать, что они превысили результат 22 года: размещено корпоративных облигаций на 3,5 триллиона рублей. В структуре корпоративного финансирования доля облигаций составила 27% - это довольно таки хороший показатель и он был достигнут благодаря ряду факторов, в том числе, благодаря позитивным регуляторным изменениям, которые позволили сделать инструмент биржевых облигаций более доступным для МСП».

«Основной инвестор в эти бумаги – розничный инвестор, то есть физические лица. И, как мы видим, на протяжении последних нескольких лет количество физических лиц на фондовом рынке растет. На ноябрь 2023 года их более 29 миллионов. Растет и количество активных брокерских счетов. На ноябрь их было 3,7 миллиона.   Это счета, на которых совершается хотя бы одна сделка в месяц», - сообщил Анатолий Назарук.

Эксперт подробно рассказал об инструментах поддержки эмитентов. Кроме того, Мосбиржа разработала ряд гайдов, которые по сути являются пошаговой инструкцией для начинающих.

Зачем нужны рейтинговые агентства и аудиторы

Заместитель директора АО «Акра» Максим Ивакаев объяснил, как формируются кредитные рейтинги АКРА для компаний МСП.

По срокам процедура получения рейтинга занимает порядка месяца – полутора. 20 дней дается компании на сбор и подготовку информации, и порядка 40 дней на обработку и решение со стороны рейтингового агентства.

Государство субсидирует услуги рейтинговых агентств.

«Мы оцениваем отраслевой и финансовый риск-профиль. Коллеги собирают эту информацию от эмитентов и в рамках нашей методологии начинают анализировать данные», - сообщил эксперт.

Управляющий филиалом в Санкт-Петербурге ООО «Русаудит» Владислав Ильин рассказал, для чего нужен аудит информации, предоставляемой эмитентами.

«Наш опыт взаимодействия с компаниями, которые принимают решение первый раз выйти на облигационный рынок, показывает, что в процессе подготовки отчетности есть недостатки. Итогом может стать признание отчетности аудитором недостоверной, либо в ней будет отсутствовать необходимая инвесторам и другим пользователям необходимая информация. Это делает финансовую отчетность не прозрачной. Опыт общения с представителями финансового рынка позволил нам сформировать понимание основных значимых аспектов: на что в первую очередь обращают внимание. Соответственно, мы подсказываем, что и как лучше сделать», - рассказал спикер.

К чему это все

Итог сессии подвела замдиректора Департамента корпоративных финансов АО «ИК «РИКОМ ТРАСТ» Юлия Волкова. Она кратко выдала квинтэссенцию всего, о чем говорили коллеги.

"Мы приняли участие почти в двух десятках дебютных выпусках биржевых облигаций в качестве организатора размещения и считаем, что данный инструмент привлечения инвестиций доступен многим предприятиям, в том числе компаниям МСП, удовлетворяющим несложным критериям Мосбиржи. В настоящий момент уже трое наших некогда дебютантов успешно работают на Пензенской земле."

Выпуск собственных облигаций – это ни в коем случае не альтернатива банковским кредитам. Это дополнительный инструмент. Он необходим для диверсификации источников привлечения финансирования.

Она расписала преимущества этого инструмента: независимость от одного кредитора, беззалоговый займ, разнообразие целей использования средств.

Обратную связь по итогам конференции дал учредитель приборостроительного и машиностроительного предприятия Пензы ООО «Импульс-Атом» Валерий Чуйков:

«Пенза в очередной раз стала центром обсуждения актуальных трендов развития отечественной экономики. Бизнесу важно слышать, какие сигналы дает регулятор, чтобы корректировать собственную стратегию. Задача диверсификации портфеля инвестиций для каждого предприятия реального сектора – это задача развития и импортозамещения, которые сформулированы президентом РФ и являются основополагающими на сегодняшний день. Практику конференций подобного уровня необходимо продолжать».